Coforge: ৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের পথে – শক্তিশালী বৃদ্ধি ও ২৯% ঊর্ধ্বগতির সম্ভাবনা
তারিখ:
উৎস: Motilal Oswal Research
ভূমিকা
Coforge বৈশ্বিক IT সার্ভিসেস সেক্টরে নিজের অবস্থান আরও শক্ত করছে। বড় ডিল, খাতভিত্তিক বৈচিত্র্য এবং অধিগ্রহণের সমন্বয়ে কোম্পানি এগোচ্ছে। Motilal Oswal Research শেয়ারের টার্গেট প্রাইস INR 2,240 নির্ধারণ করেছে, যা বর্তমান মূল্যের তুলনায় প্রায় ২৯% ঊর্ধ্বগতি নির্দেশ করে।
ম্যানেজমেন্ট মিটিং থেকে মূল দিকগুলো
১. চাহিদা পরিস্থিতি
- শিল্পে চাহিদা অসমান; কিছু খাতে ব্যয় সংকোচন চলছে।
- গ্রাহকরা সাধারণ RFP-ভিত্তিক প্রস্তাবের পরিবর্তে স্পষ্ট ROI-সমৃদ্ধ রূপান্তরমূলক প্রকল্পে অর্থায়ন করছে।
- GCC (Global Capability Center) সম্প্রসারণ কিছুটা বিলম্বিত হলেও IT বাজেট ধীরে ধীরে স্থিতিশীল হচ্ছে।
২. বড় চুক্তির গতি
- FY26-এ ২০টিরও বেশি USD 20m+ ডিল সই করার লক্ষ্য (৫টি ইতিমধ্যেই সম্পন্ন)।
- প্রো-অ্যাকটিভ প্রস্তাবে জয়ের হার ৪০–৪৫%।
- Sabre ডিল Coforge-এর ভ্রমণ খাতে অবস্থান শক্ত করেছে; এখন আয়ের ~২৩% আসে ট্রাভেল থেকে।
- নতুন এয়ারলাইন গ্রাহক যুক্ত হচ্ছে বিশ্বব্যাপী।
৩. মার্জিন ও ক্যাশ ফ্লো
- FY26 EBIT মার্জিন নির্দেশনা ~১৪%, যা টেকসই বলে মনে করছে ম্যানেজমেন্ট।
- উপযুক্ত ব্যবহার (utilization) বাড়ানো সম্ভব; সাবকন্ট্র্যাক্টিং কমবে।
- প্রতি কোয়ার্টারে ~১,০০০ নেট নিয়োগ অব্যাহত।
- ভারী বিনিয়োগের কারণে FCF (Free Cash Flow) তুলনায় কম হলেও আগামীতে উন্নতির সম্ভাবনা রয়েছে।
৪. অধিগ্রহণ ও ক্রস-সেলিং
- Cigniti অধিগ্রহণ থেকে ক্রস-সেলিং ভালোভাবে অগ্রসর হচ্ছে।
- নতুন অধিগ্রহণের জন্য ম্যানেজমেন্ট উন্মুক্ত।
- পূর্ববর্তী অধিগ্রহণ সফলভাবে একীভূত ও প্রসারিত করার অভিজ্ঞতা রয়েছে।
আর্থিক পারফরম্যান্স (সংক্ষেপে)
| মেট্রিকস | FY25 | FY26E | FY27E |
|---|---|---|---|
| বিক্রয় (INR বিলিয়ন) | 120.5 | 165.4 | 200.9 |
| EBIT মার্জিন | 13.0% | 13.5% | 14.0% |
| অ্যাডজাস্টেড EPS (INR) | 30.2 | 46.4 | 58.9 |
| RoE (%) | 13.9% | 17.1% | 20.7% |
অ্যানালিস্ট ভিউ
Motilal Oswal Coforge-কে 38x FY27E EPS এ ভ্যালু করেছে এবং টার্গেট প্রাইস INR 2,240 দিয়েছে। শক্তিশালী অর্ডারবুক, গ্রাহক ব্যয়ের স্থিতিশীলতা এবং Cigniti-এর সমন্বিত সুবিধা শেয়ারের জন্য BUY রেটিংকে সমর্থন করে।